Cifras del capital offshore regional, jurisdicciones que lo reciben, razones del movimiento, estructuras legales y jurisdicciones que lo organizan.

SUMARIO EJECUTIVO

El patrimonio latinoamericano se está reorganizando a un ritmo que no se veía desde los noventa: J.P. Morgan administra USD 220.000 millones LatAm, BTG Pactual USD 175.000 millones, Vanguard USD 80.000 millones, y la plataforma Pershing supera los USD 90.000 millones de activos latinoamericanos en custodia. Aunque la custodia se ejecute en Miami, Nueva York o Zúrich, la asesoría se concentra crecientemente en Montevideo. El real estate en Punta del Este y Asunción está en picos históricos. La asignación a private credit gana peso estructural en los portafolios. La estructuración legal de inversiones offshore está en auge: IBCs, SAs, trusts, PPLI y holdings internacionales conviven en carteras sofisticadas. Las estructuras que funcionan son las que están bien diseñadas y resuelven temas legales, fiscales y sucesorios.

01

Las cifras del nuevo mapa offshore

J.P. Morgan Private Bank captó USD 60.000 millones de clientes regionales en cuatro años y administra hoy USD 220.000 millones, con Miami concentrando el 56% de los ingresos LatAm. Morgan Stanley supera USD 973.000 millones globales con Miami como hub.

Pershing, la plataforma de custodia y clearing de BNY Mellon, opera como infraestructura crítica del ecosistema offshore latinoamericano. BNY Mellon reportó USD 3,0 billones de activos en custodia y administración por Pershing. Los activos latinoamericanos sobre la plataforma superaron los USD 90.000 millones con crecimiento del 35% desde 2016, resultado del flujo de Introducing Brokers, RIAs y asesores financieros independientes regionales que la utilizan como custodio y clearing.

Vanguard administra USD 80.000 millones LatAm y triplicó su equipo en Miami. Santander sumó noventa private bankers con objetivo global de USD 556.000 millones. EFG suma USD 22.000 millones. BTG Pactual alcanzó USD 175.000 millones en wealth management con USD 34.100 millones de net new money en doce meses; adquirió family office de Julius Baer Brasil (USD 11.000 millones), JGP, Greytown Miami, FIS Privatbank Luxemburgo y M.Y. Safra Bank.

Destinos de custodia de activos financieros

Estados Unidos es la plataforma dominante de custodia para el cliente regional: Miami concentra la banca privada y Nueva York la custodia institucional. Suiza mantiene la custodia tradicional para cliente UHNWI con UBS, Julius Baer, Pictet y Lombard Odier; integración plena al CRS desde 2014 y selectividad UHNWI alta en onboarding.

Uruguay opera como sede operativa más relevante de América del Sur del ecosistema profesional que articula al cliente regional con los custodios. Private bankers, asesores financieros independientes, gestores de portafolios, multi-family offices y RIAs operan desde Montevideo con cartera regional, supervisados por la Superintendencia de Servicios Financieros del Banco Central del Uruguay. La Ley N° 19.484 obligó a quienes custodian activos a la identificación de beneficiarios finales y al intercambio automático bajo CRS, alineando al país con los estándares OECD. La lectura del mercado convalida el posicionamiento: en abril de 2026, Dirk Mengers, head of sales & business development para Latam ex Brasil de BTG Pactual Asset Management, definió a Uruguay como «el Singapur de la región». BTG avanza en la adquisición de HSBC Uruguay por USD 175 millones, pendiente de autorización del Banco Central, con previsión de operar a mediados de 2026.

Destinos de inversión inmobiliaria

Estados Unidos opera también como destino inmobiliario estructural para el cliente regional, con Florida como plaza dominante. Pese al enfriamiento del mercado doméstico en 2025 por tasas hipotecarias y costos de seguro, el flujo internacional creció con fuerza: Latinoamérica concentró cerca del 64% de las compras internacionales en el sur del estado, con argentinos y brasileños entre los orígenes más activos. La presencia brasileña asume rasgos institucionales: JHSF —ya operador del Fasano en Miami Beach— cerró en abril de 2026 la compra del FBO Embassair en Opa-Locka, mientras Multiplan desarrolla 57 Ocean en Miami Beach. Para el cliente regional, Florida opera como destino dual —residencia y diversificación patrimonial en activo tangible dolarizado—, con rentabilidad bruta de alquiler en torno al 4%–6% anual en condominios de gama media-alta. Esa dualidad añade complejidad estructural: una vivienda mantenida a nombre personal por encima de USD 60.000 reactiva el riesgo de estate tax que el resto de la arquitectura ya resolvía.

Uruguay y Paraguay completan el mapa con presencia inmobiliaria propia. En Punta del Este, el grupo brasileño JHSF Península cerró en abril de 2026 la adquisición del Enjoy Punta del Este Casino & Resort por USD 160 millones —el ex-Conrad— y anunció un plan de inversión adicional de hasta USD 500 millones para reconvertirlo bajo la marca Fasano Península, con shopping, residencias y gastronomía premium. El balneario suma 76 desarrollos activos con tickets entre USD 130.000 y los USD 18 millones del Cipriani; proyectos como Surfside superan los USD 500 millones totales.

Paraguay es la incorporación más reciente al mapa de custodia regional. El stock acumulado de inversión directa alcanzó USD 10.395 millones a cierre de 2024, con flujo neto de USD 931 millones (+15%) y doble grado de inversión soberano (Moody’s Baa3 en julio 2024, S&P BBB- en diciembre 2025). El régimen territorial, la estabilidad macroeconómica y la apertura regulatoria lo posicionan como complemento natural a Uruguay para el cliente de la región austral.

En Asunción, la Municipalidad aprobó más de 288 proyectos en construcción, encabezados por Petra Imperiale —dos torres con la principal de 66 pisos y 250 metros de altura, entre las cuatro más altas de Sudamérica— y Paseo 55, parte del complejo Paseo La Galería, junto a las Torres EM con interiorismo Armani/Casa y la Torre Ícono. La rentabilidad bruta inmobiliaria en dólares se ubica en torno al 5%–7% anual en ambas plazas.

Asignación dentro del portafolio

El nuevo mapa también reorganizó la composición de los portafolios que se administran desde estos custodios. La asignación a deuda privada estadounidense —private credit— pasó de exposición táctica a categoría estructural en los últimos tres años. El mercado superó USD 1,6 billones a fines de 2024 según la Office of Financial Research del Tesoro de Estados Unidos, y los family offices latinoamericanos destinan hoy 29% del portafolio a alternativos según el UBS Global Family Office Report 2025, con private credit ganando peso dentro de esa proporción. J.P. Morgan Private Bank recomienda 1,5% a 4,5% del portafolio total a direct lending senior asegurado.

02

Por qué el capital se va y por qué se estructura

La decisión es repetida: salir de la concentración local. Inflación, devaluación, controles cambiarios, reformas tributarias frecuentes y debilitamiento de la confidencialidad correlacionan vida personal, negocio y patrimonio en un único vector que la diversificación offshore disuelve.

Dos cambios normativos aceleraron la conversación. La Ley 27.743 argentina (julio 2024) y el REIBP introdujeron asimetría entre adherentes y no adherentes que define decisiones de estructuración hasta 2038. La Ley brasileña N° 14.754/2023 grava al 15% los rendimientos en el exterior, aplica reglas CFC sobre sociedades controladas con imputación de lucros no distribuidos a beneficiarios finales personas físicas, y eliminó la exención sobre ganancias de capital de bienes en el exterior. Para residentes en Argentina o Brasil, la decisión de estructurar offshore dejó de ser optimización fiscal: pasó a ser confidencialidad, planificación legal y sucesoria de sus inversiones offshore.

La motivación trasciende lo fiscal. Sucesión transgeneracional en jurisdicciones donde el régimen sucesorio local es a través de procedimientos judiciales, herederos forzosos, protección frente a litigios civiles, comerciales o de divorcio, y privacidad regulada dentro de los marcos CRS, FATCA y de beneficiario final completan el cuadro de motivadores legítimos.

03

Cómo los inversores estructuran el patrimonio offshore

A continuación, un breve resumen de los vehículos legales más utilizados por inversores latinoamericanos.

1) Vehículo de tenencia para activos financieros. Mitiga el estate tax estadounidense (umbral USD 60.000 para no residentes, alícuota hasta 40%) y simplifica la sucesión. Combinación dominante: IBC de Nevis, BVI o Bahamas como titular de cuenta, con un US Trust como holding para altos patrimonios. Para custodios suizos, sociedades panameñas o de BVI, frecuentemente con un trust como holding.

2) US Trust irrevocable discrecional para sucesión. Protección legal y fiscal máxima. Trustee profesional independiente, separación efectiva entre settlor y beneficiarios, carta de deseos y protocolo familiar, protector con facultades de supervisión. Jurisdicciones predominantes: Cayman, BVI, Bahamas, Nevis, Nueva Zelanda y los Estados especializados de EEUU.

3) Pólizas de seguro de vida, PPLI y VUL para diferimiento fiscal. Pólizas emitidas en Bermuda, Liechtenstein, Luxemburgo, Suiza o Puerto Rico.

4) Sociedades holding para activos no financieros: ETVE española, SAS uruguaya, sociedad paraguaya, LLC americana y Partnership Canadiense.

5) Vehículos para estructurar la exposición a private credit. El interés U.S.-source pagado a un inversor no residente está sujeto a withholding tax del 30% (Secs. 1441-1442 IRC). La estructuración correcta resuelve ese costo: ETPs cotizados sobre Business Development Companies, fondos domiciliados en jurisdicciones con tratado fiscal con Estados Unidos —Irlanda y Luxemburgo concentran el flujo— o aplicación directa de la portfolio interest exception

La articulación entre estructura, activos y destino es lo que entrega el resultado. Una LLC para cuenta de inversión no cubre el riesgo principal del estate tax, una IBC sin planificación sucesoria a medida no cumple su rol en la sucesión familiar, y un trust mal diseñado no otorga la protección para el cual fue armado. La planificación profesional empieza por entender cómo se va a usar la estructura durante los próximos veinte años —distribuciones, modificaciones del protocolo familiar, cambios de residencia, eventos sucesorios— y diseña cada pieza con esa proyección.

04

Principales riesgos cuando invertimos offshore

1) Inversiones en EE.UU.: estate tax estadounidense. Cuenta a nombre personal por encima de USD 60.000 deja a los herederos expuestos a alícuotas hasta 40%. La mitigación mínima se construye con un vehículo de tenencia ordenado correctamente —típicamente una IBC en jurisdicción reconocida o una estructura fiduciaria compatible—, no con la mera diversificación geográfica del portafolio.

2) Arquitectura accionaria de sucesión sin protocolo familiar. Sin protocolo familiar, sin carta de deseos ni criterios de distribución, la sociedad ejecuta lo mínimo legal y la familia litiga lo que el documento no resolvió. La planificación sucesoria profesional incluye la conversación familiar antes de la firma del instrumento, no después. Por esto no se deben comprar sociedades por internet.

3) Estructura sin sustancia económica. La era post-BEPS endureció exigencias en BVI, Cayman y Belice; sin oficinas, personal y reuniones documentadas, la sociedad queda expuesta a desconocimiento fiscal por parte de la administración tributaria del beneficiario final.

05

El rol de Insight Trust

Insight Trust es una firma fiduciaria profesional. Sus socios acumulan más de veinte años de práctica en estructuración patrimonial internacional. Cuenta con licencia regulada en Islas Vírgenes Americanas y autorización de Trustee en Nevada. Acompaña al asesor regional en el diseño y la implementación de estructuras patrimoniales internacionales con foco en la articulación entre la jurisdicción de residencia del cliente, el vehículo de tenencia, el custodio internacional y la jurisdicción donde la estructura se administra.

Cuatro capacidades componen nuestro know-how: dominio normativo de las jurisdicciones de origen del cliente regional con foco en Argentina, Brasil, Uruguay, Paraguay, Perú y Chile; independencia en la elección de jurisdicciones, con diseño de vehículos en todos los centros de estructuración adecuados a la industria; knowhow específico para el onboarding de instituciones de Banca Privada y gobernanza permanente de la estructura a lo largo de las décadas que dura la relación.

El presente documento tiene carácter exclusivamente informativo y refleja el análisis de su autor a la fecha de su publicación. No constituye asesoramiento legal, fiscal o financiero personalizado, ni recomendación de inversión. Cada situación patrimonial presenta particularidades que requieren análisis individual. Las normas citadas están sujetas a modificaciones. Para decisiones concretas, consulte con sus asesores profesionales.

Montevideo: Cartagena 1674, Montevideo, Uruguay

Aguada Park Free Zone, Paraguay 2141, ofic. 1710, Montevideo, Uruguay.

Punta del Este: Gran Ville y Ruta 10, Punta del Este,  Uruguay

Teléfono: (+598) 2600 7193
Email: info@insight-trust.com
Web: www.insight-trust.com